澳门英皇赌登入出奇为先,竞争优势

一线龙头预期高企,二线食品关注度不高,超预期空间更大。当下消费品龙头仍是最受青睐的标的品种,从持仓、竞争优势、ROE
三角度优选具有竞争优势细分领域龙头。

出奇守正,出奇为先

    市场回顾:上周板块跌2.2%,跑输上证0.6pct。

    一线龙头预期高企,基金重仓向乐观投资者集中;

   
近期调研:好想你:预计百草味全年重点打造两款爆品,借助双十一势头迅速打开市场。第一家线下旗舰店若进展顺利后续有望加快与本部线下渠道融合。长期看百草味管理效率、成本管控、新品打造能力有望持续提升,未来实现10%净利率水平可期。本部大幅缩减SKU、继续聚焦,未来冻干产品有望成为公司新的增长极。张裕A:
“三大聚焦”战略有望继续巩固中高端葡萄酒的领导地位。葡萄酒缩减品类、聚焦中档腰部产品带动平稳增长。白兰地有望推出高端新品引导市场升级。销售体系更加注重市场目标导向。公司管理层改革决心昭然,公司有望领航国产葡萄酒迎来第二春,全年52亿收入目标完成难度不大,未来2-3年业绩有望加速。贵州茅台:茅台酒十三五期间产能有望达5.6万吨,预计短期产能扩张放缓。系列酒战略地位提高,未来有望成为新的增长极,未来规划产能亦有望提高至茅台酒同等水平。分红率有望在适当和允许的范围来稳步提高分红率水平。洋河股份:18Q1海天梦系列收入占比超过70%以上,未来有望延续提升趋势,未来2-3年有望取得高于行业平均增速的可持续增长。省内渠道精耕,有望保持双位数以上增长。省外聚焦5+2板块市场,提速后收入占比有望持续向70%靠拢。预计双节旺季来临之前海天系列迎来提价良机,幅度在3%左右。古井贡酒:未来年份原浆、古井将实现双品牌差异化运作。

    二线食品关注度不高,基金配置仍有提升空间,超预期空间更大。

   
省内消费升级明显,古8、古16充分准备且全年古8省内考核目标提高,有望加速抢占200元以上价位段。河南市场全年将继续压缩低端产品供应、提高中高端占比。黄鹤楼力争5年以内突破25亿销售目标。

    价值依然为锚,选择二线食品龙头

   
近期观点:中期策略:守正出奇,食品为重,优选具竞争优势细分领域龙头。一线龙头预期高企,二线食品关注度不高,超预期空间更大。

   
宏观环境的不确定性使得市场风险偏好依然不高,消费与龙头指向仍是市场最受青睐的标的品种。

   
当下市场风险偏好依然不高,选股方向仍以价值为锚,消费品龙头指向仍是市场最受青睐的标的品种,优先关注超级消费周期催生各大细分领域龙头的成长机会。从持仓、竞争优势、ROE
三角度优选具有竞争优势细分领域龙头,我们认为二线食品细分领域龙头将是板块内最具进攻性的子板块,重点推荐好想你、涪陵榨菜;受益标的:绝味食品、白云山、汤臣倍健、桃李面包、千禾味业、洽洽食品、养元饮品、安井食品。一线大白马在回调后将在后期迎来绝对收益机遇。

   
基金相对收益考核机制使市场追逐进攻性机会,业绩良好、超预期空间更大的二线消费龙头将是下一香饽饽。

   
渠道信息更新:本周茅台批价1630-1650,环比平稳;五粮液800-820元,环比平稳。

   
龙头恒强同时亦将催生细分品类缝隙市场蓬勃发展,人口结构变化带动消费观念转变,消费升级酝酿巨大消费潜力。

    重点推荐:大众品:好想你、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新;酒类:

    食品为重,优选具竞争优势细分领域龙头

    山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒。

   
持仓角度:优选持仓边际改善潜力大的二线食品龙头。优选:好想你、涪陵榨菜、汤臣倍健、桃李面包、洽洽食品等

   
竞争优势角度:优选具备竞争优势基础细分领域龙头。优选:好想你、涪陵榨菜、绝味食品、白云山、汤臣倍健等

   
ROE角度:盈利水平变化体现竞争优势。优选:安琪酵母、汤臣倍健、千禾味业、涪陵榨菜、白云山、绝味食品等

    投资建议:食品为重

澳门英皇赌登入,    大众品:好想你、涪陵榨菜、安琪酵母、中炬高新。

    酒类:山西汾酒、泸州老窖、贵州茅台、古井贡酒。

   
增持,汤臣倍健、千禾味业;受益标的:绝味食品、白云山、桃李面包、洽洽食品、养元饮品、安井食品。

    风险提示:

   
部分板块可选消费属性较强,若宏观经济下行,消费者可支配收入减少,可能降低消费。

    宏观经济下行风险

    食品安全发生的风险

    若行业出现食品安全负面信息,可能会对公司产生不利影响。

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