路透调查,明年欧洲央行的宽松政策或将更进一步

路透调查,明年欧洲央行的宽松政策或将更进一步

伦敦11月19日
-一些顶级投资经理预计,欧洲央行在2014年将实施更进一步的货币宽松政策,以支持欧元区经济。而此时美国联邦储备委员会正准备撤回美国的经济刺激措施。

* 股市投资配比降至7月以来最低

澳门英皇赌登入 1

* 现金持仓上升,债券持仓下降

图为五百元面值的欧元现钞。REUTERS/Lee Jae-Won

* 随着经济复苏,股票仍是2014年的投资首选

参加全球投资展望峰会的投资经理表示,ECB不大可能采取美联储式的量化宽松。这些投资经理掌管的资产规模超过2.6万亿美元。

伦敦12月20日 –
调查显示,英国基金经理12月削减股市持仓,增持现金仓位,以在股市今年取得出色表现后,把投资收益落袋为安。

其中一些投资经理表示,ECB反而可能提供更多低息长期融资,以鼓励银行增加贷款。

对英国11位基金经理的访问显示,12月股市平均配比为53.9%,低于11月的55.5%,为7月以来最低。现金持仓较11月升逾1个百分点至7.6%。

“主要问题之一就是向经济提供信贷,”Deutsche Asset &
WealthManagement财富管理的投资长Arnaud de Servigny表示。

调查是在美联储宣布其下月开始削减购债计划之前进行的。

“如果有必要,欧洲央行采取行动的空间比人们想象的要大。目前我并不认为量化宽松在实施范围之内。”

债券持仓配比由上月的24.4%略微降至24.1%,不动产投资配比触及4%的逾两年半高位,另类投资比率降至略超10%。

高盛资产管理公司(Goldman Sachs Asset
Management)、PioneerInvestments和荷兰国际集团投资管理公司(ING
InvestmentManagement)的首席投资官表示,欧洲央行明年可能再度启动长期再融资操作。

美国和加拿大股市投资降幅最大,触及逾两年半最低。欧洲股市投资比例降幅则小得多。

为了防止信贷紧张,欧洲央行已经在2011年12月和2012年2月两次采取LTRO,向市场注入逾1万亿欧元。这些贷款必须在2015年初前偿还,意味着欧洲央行如果希望维持廉价长期信贷的供应,需要进行新的LTRO。

澳门英皇赌登入,Aberdeen Asset Management综合资产部主管Mike
Turner表示,他对全球经济前景仍基本持正面看法,相比其他资产类别,更看好股市,不过各地区投资回报可能出现差异。

“在经济复苏期间,为了保持金融体系的宽松,LTRO是必要的。从政治层面来看,欧洲进行量化宽松是难以想象的…”Pioneer的首席投资官Giordano
Lombardo表示。

“一些市场2013年已经出现大幅扩张,尤其是美国市场,所以2014年上行幅度可能不会那么大。欧洲、日本和新兴市场等其他股市相比长期平均估值,可能更具吸引力,”他说。

Lombardo还指出,另一有争议之举在于欧洲央行将存款利率从目前的零降为负值,这意味着商业银行需要为在欧洲央行储备资金而付费。

“某些领域和公司明显有估值过高的迹象”,Psigma Investment
Management首席投资总监Tom
Becket表示,但股市仍是其“倍受青睐的的资产类别”,不过获利增长将决定其2014年的增长空间。

不过,所有峰会与会者均表示欧洲有望避免日本式的螺旋式通缩局面。

“尽管企业获利增长低迷,但股市进步非常明显。因此我们相信市场估值‘合理’,但若获利增长不加速,进一步上涨的空间有限。”

**股市高涨势头或消退**

美联储缩减刺激言论今年稍早推动大量资金撤出新兴市场资产,Aberdeen的Turner表示,明年市场波动性可能会持续。

顶级投资经理在规避核心国家公债,预计美国指标公债收益率未来一年左右将上升100到200个基点。

“我们认为政府公债投资机会有限,无论是相对历史回报还是其他投资…整体来说,全球货币市场明年仍高度宽松,不过美联储撤出QE的影响可能会在所有固定收益市场都能感觉到,”他说。

美国公债收益率今年稍早一度升至近3%,因美联储暗示其将开始缩减刺激举措。

政府公债方面,相比其他主要主权公债,英国公债吸引力下降,持仓配比由45%降至42.6%。欧元区债券投资配比则升至22%,为逾两年半来最高。

但这股涨势不太可能扼杀风险偏好。市场人士仍看多股市,预计股市回报率最高将达到15%,但考虑到今年超过20%的涨幅,估值变得偏高。

然而,政府公债在全球债券投资组合中的比重则由上月的26%升至28.8%,不过其降幅还是低于投资级企业债比例,后者投资配比由前月的42.6%降至39.9%。

“感觉估值很高…我认为股市不会再像今年这样再涨20%或25%,我认为会有一些回落,”对冲基金CheyneCapital的投资总监Chris
Goekjian表示。

多数市场人士对新兴市场都持谨慎态度,今年稍早有一段波动走势,因当时美联储暗示撤出刺激举措,促使投资者从新兴市场撤出资金。

Goekjian认为新兴市场表现更胜一筹的趋势结束。“可以说这种趋势已经减缓或者正在停下来,”他说。“我们认为会出现发达国家市场表现好于新兴市场的情况。”

全新邮件产品服务——“每日财经荟萃”,让您在每日清晨收到全球财经资讯精华和最新投资动向。请点击此处开通此服务。

发表评论

电子邮件地址不会被公开。 必填项已用*标注

网站地图xml地图